Poser la question « combien vaut une entreprise » peut donner lieu à des réponses variées, ou quelquefois confuses, selon les interlocuteurs et leur technicité. Or, les méthodes d'évaluation d'entreprises sont au cœur des activités des entreprises. Ces méthodes sont le support principal de toutes les décisions d'investissement, d'acquisition ou de vente prises par les entreprises. La compréhension de leur mécanique, des paramètres clefs déterminant la valeur d'une entreprise et les valeurs obtenues par les différentes approches est essentielle pour un nombre important de personnes qui vont des actionnaires aux prêteurs en passant par les investisseurs, les partenaires, les autorités fiscales, etc. La maîtrise des déterminants de la valeur d'une entreprise est également d'une importance primordiale pour les cadres et dirigeants, quelle que soit leur fonction au sein de la société ou de l'entité, pour diagnostiquer les sources de destruction potentielle de valeur, comprendre les défis qu'elle doit affronter, recommander les remèdes adaptés, prendre les décisions adéquates et anticiper les conséquences financières de ces décisions.
Objectifs pédagogiques
Décrypter les 3 principales approches d'évaluation d'une entreprise
Identifier les points forts et points faibles de chaque méthode en fonction du contexte
Analyser les facteurs de création de valeur d'une entreprise
Niveau requis
Avoir une maîtrise minimum des concepts comptables et d'analyse financière
Public concerné
Directeurs généraux
Responsables financiers, analystes financiers
Comptables, avocats
Toute personne impliquée dans un projet de fusion, acquisition, restructuration, augmentation du capital
Programme
Démarrer (Activités individuelles de démarrage – 20min)
- Autopositionnement en termes de maîtrise de l'évaluation d'entreprises
- Recherche d'informations guidées : au sein du lexique proposé par bpifrance (https://bpifrance-creation.fr/abecedaire), rechercher la définition des termes suivants :
- comptes annuels, compte de résultat, bilan, tableau de financement
- actif net comptable, actif net corrigé, capitaux propres, fonds propres, endettement, engagements hors bilan
- soldes intermédiaires de gestion, excédent brut d'exploitation (EBE), résultat d'exploitation, résultat net, cash flow
- valorisation, valeur de rendement, valeur patrimoniale
- Lecture préalable : Interview - L'évaluation financière d'entreprises (https://finance-gestion.efe.fr/2012/11/06/interview-de-philippe-giraudon/)
- Visionnage de vidéo : Évaluer une entreprise - 1ère vidéo : Présentation des méthodes d'évaluation d'entreprise (4 min) et 2ème vidéo : La création de valeur (6 min) https://www.bpifrance-universite.fr/formation/evaluer-une-entreprise/
Découvrir & Partager (Classe Virtuelle 1 – 3h)
- Définir le concept de valeur : valeur d'usage/d'échange, de marché/comptable, financière/stratégique, actionnariale/partenariale, Valeur d'entreprise/Valeur des Capitaux propres et Prix d'une entreprise
- Identifier les objectifs, contextes, utilisateurs et les sources d'information d'une évaluation
- Réaliser un diagnostic de l'entreprise, une analyse stratégique
- Cerner l'environnement de l'entreprise et les déterminants de la Valeur
Découvrir les principales approches de méthodes de valorisation d'entreprises
- La méthode patrimoniale
- Objectifs et principe
- Revue des actifs, des passifs et du hors bilan : principaux postes à cibler
- Intérêt et limites
- L'approche analogique ou méthode des multiples ou des comparables
- Principes et méthodologie
- Multiples conduisant à la Valeur d'Entreprise et multiples conduisant à la Valeur des Capitaux propres
- Comparaisons boursières et transactions comparables
- Intérêt et limites
S'entrainer & Pratiquer (Activités individuelles de pratique – 2h30)
- Préparation d'un bilan économique/financier d'une société
- Évaluation d'une entreprise par la méthode patrimoniale
- Évaluation d'une entreprise par la méthode analogique/des multiples/des comparables
Découvrir & Partager (Classe Virtuelle 2 – 3h)
- La méthode d'actualisation des « flux »
- Méthodes fondées sur les flux de trésorerie (DCF) : méthodologie, préparation de prévisions financières/d'un plan d'affaires, calcul des Free Cash Flows, choix d'un horizon, calcul d'une Valeur Terminale et actualisation
- Méthodes fondées sur les dividendes
- Intérêt et limites
- Quand appliquer une prime ou une décote aux valeurs obtenues
- Les méthodes sectorielles clefs dans la pratique
- Les principaux points d'attention et les meilleures pratiques pour chaque méthode
- Appréhender les difficultés d'appréciation de la dette financière nette
Ancrer & Renforcer (Activités individuelles de pratique – 2h30)
- Estimation de la Valeur d'entreprise et des Capitaux propres obtenue par la méthode d'actualisation des flux (DCF) : calcul des Free Cash Flows à partir de prévisions financières, estimation d'une Valeur terminale, actualisation des agrégats et conclusion finale
- Analyse des opportunités préférables pour des entreprises selon les résultats des évaluations obtenus par chacune des principales méthodes
Se certifier - Évaluation – 40min
- Évaluation en ligne
Le contenu de ce programme peut faire l'objet d'adaptation selon les niveaux, prérequis et besoins des apprenants.
Modalités d’évaluation des acquis
Évaluation en 3 phases : Pendant la formation : un bilan quotidien effectué par l'intervenant À chaud : à la fin de la formation, un bilan qualité pour mesurer l'atteinte des objectifs À froid : à J +3 mois, une évaluation du transfert des acquis en situation professionnelle
Accessibilité de la formation
Le groupe M2I s'engage pour faciliter l'accessibilité de ses formations. Toutes nos formations sont accessibles aux personnes en situation de handicap : les détails de l'accueil des personnes sont consultables sur la page Accueil Handicap
Modalités et délais d’accès à la formation
Les formations M2I sont disponibles selon les modalités proposées sur la page programme. Les inscriptions sont possibles jusqu'à 48 heures ouvrées avant le début de la formation. Dans le cas d'une formation financée par le CPF, ce délai est porté à 12 jours ouvrés.
